[理財] 淺談swap式ETF (以英股 ETF MXUS 為例)

Swap式ETF是指一種透過持有交換合約(Swap)，而非實際持有指數成分股來追蹤指數表現的ETF。優點是: 費用低廉、追蹤誤差小，缺點是: 交易對手的信用風險。

以英股 Invesco MSCI USA ETF（MXUS）為例，這是一支追蹤 MSCI美國指數(註1) 的累積型swap式ETF。根據 Invesco 官網 的資訊 MXUS 的費用率(TER/OCF)為0.05%，另外需支付 0.07% 的Swap費用(Swap fee)。台灣人投資英股，股息會被英國預扣15%稅款，但swap式ETF可省下這筆稅。

總費用率 = 費用率 + Swap費用
英股MXUS = 0.05% + 0.07% = 0.12%

其他常見市值型ETF費用如下：
總費用率 = 費用率 + (配息率*股息稅)
美股VT = 0.07% + (2%*30%) = 0.67% 
英股VWRA = 0.22% + (2%*15%) = 0.52% 
英股ACWD = 0.12% + (2%*15%) = 0.42%

註1:
MSCI美國指數(MSCI USA Index) 與 VTI追蹤的 CRSP美國整體市場指數(CRSP US Total Market Index) 比較如下:

1. 覆蓋範圍：

• CRSP US Total Market Index 涵蓋了幾乎所有的美國上市公司，包含約3,486家公司
• MSCI USA Index 主要追蹤大型和中型股，包含約626家公司

2. 市值規模：

• CRSP US Total Market Index 的總市值約為47.8兆美元
• MSCI USA Index 的總市值約為45.2兆美元

3. 市場代表性：

• CRSP提供了更全面的市場覆蓋，包含了小型股
• MSCI USA覆蓋了約85%的美國股票市場市值，主要集中在較大型的公司

4. 使用場景：

• CRSP更適合想要完整投資美國股市的投資者
• MSCI USA則較適合想要聚焦於較大型、較穩定公司的投資者